마이클 버리가 7월 24일 933.86달러에 늘린 마이크론 공매도는 금요일 종가 1,082.28달러 기준으로 약 16% 손실이다. 이 트랜치가 본전을 찾으려면 마이크론이 14% 가까이 빠져야 한다. 마이크론은 9월 30일 수요일 장 마감 뒤 회계 4분기 실적을 낸다. 버리는 주말 동안 새 매매를 공개하지 않았고 SEC 제출도 없었다. 그가 공개한 12종목 가상 바스켓은 금요일 종가 그대로 -2.49%에 머물러 있다. 다음 주 이 숫자를 가장 크게 흔들 종목이 마이크론이다.23

수요일에 나오는 숫자

마이크론은 8월 26일 보도자료에서 9월 30일 오후 2시 30분(미 산악시간), 뉴욕 시각으로 오후 4시 30분에 실적 컨퍼런스콜을 연다고 밝혔다. 정규장이 끝난 뒤라 주가 반응은 10월 1일 장에서 나온다.2

회사가 내놓은 가이던스는 매출 500억달러(±10억달러), 매출총이익률 약 86%, 비GAAP 주당순이익 31달러(±1달러)다. 시장 컨센서스는 주당순이익 31.14달러, 매출 504억달러로 가이던스 중앙값을 조금 웃돈다. FinanceFeeds는 이번 분기가 14주짜리라는 점을 짚었다. 한 주가 더 들어 있어 13주로 환산하면 매출은 약 464억달러가 된다는 계산이다.4

버리의 논리는 공급 쪽에 있다. 그는 9월 22일 에이서 회장이 메모리 공급 확대를 경고한 발언을 인용하며 마이크론 공매도를 "어느 정도 규모로" 늘렸다. 생산이 늘면 메모리 가격이 꺾이고, 그러면 사상 최대 이익을 내는 마이크론의 마진이 먼저 흔들린다는 주장이다.56

바스켓은 마이크론 최초 숏 1,051.87달러에 1만달러를 넣었다고 가정하므로 약 9.5주를 빌려 판 것과 같다. 마이크론이 10% 움직이면 바스켓 손익은 약 1,029달러, 수익률로 0.86%p 흔들린다. 실적 뒤 10% 내리면 바스켓은 -1.63%로 올라오고 7월 증액분 손실은 -4.30%로 줄어든다. 반대로 10% 오르면 바스켓은 -3.35%로 내려가고 7월 증액분은 -27.48%가 된다. 다른 종목이 그대로일 때 마이크론 하나로 바스켓을 0으로 돌려놓으려면 29% 하락이 필요하다. 모두 9월 25일 종가에서 출발한 가상 계산이다.1

금요일 종가에 멈춘 장부

주말에는 가격이 움직이지 않았다. 12종목 가상 바스켓은 초기 명목 12만달러에 누적 -2,988.59달러, -2.49%다. 금요일 하루에는 네비우스·오라클·팔란티어가 함께 내려 341달러를 되찾았다. 9월 14일 +5.44%가 꼭짓점이었고, 9월 24일 확정 종가 기준 -2.77%가 지금까지의 바닥이다.7

숏 7종목은 1만달러당 합계 854달러 이익(+1.22%)이고 롱 5종목은 3,843달러 손실(-7.69%)이다. 숏 쪽을 떠받치는 것은 캐터필러 최초 숏(+22.56%)과 SOXX 최초 숏(+10.91%)이다. 네비우스 최초 숏(-12.07%)과 팔란티어(-8.38%), 엔비디아(-7.03%)가 그 이익을 깎는다. 롱 쪽 손실의 58%는 플러터 한 종목에서 나온다. 진입가 107달러 대비 83.23달러로 -22.21%다.910

금요일 시장은 주간 상승으로 끝났다. S&P500이 0.51%, 다우가 0.93%, 나스닥이 0.48% 올랐고 10년물 국채 금리는 5.18%였다.11

새 매매 공개는 없었다

버리의 Substack RSS는 9월 26일 21시 00분(GMT)에 다시 생성됐다. 가장 최근 글은 여전히 9월 24일의 하이퍼스케일러 자본 사이클 분석이고, 매매 일지인 Trading Post는 9월 22일이 마지막이다.312 주말 사이 나온 버리 관련 기사도 기존 공개의 재정리였다. 모틀리풀은 9월 25일 그가 스프라우츠를 "풀 포지션"으로 늘린 일을 다뤘지만 수량이나 단가는 적지 않았다. 스프라우츠 주가는 62.49달러로 2025년 초 고점 182달러보다 62% 낮다고 적었다.13

그래서 9월 21~22일 늘린 포지션들은 여전히 계산 밖이다. 마이크론·네비우스·SOXX·팔란티어 공매도 증액과 QXO·빌드어베어·스프라우츠·비르켄슈토크·메르카도리브레 추가 매수에는 단가도 수량도 없다. 9월 11일 "한 포지션을 전량 팔고 다른 포지션을 크게 늘렸다"는 거래는 16일째 종목이 밝혀지지 않았다.14

9월 25일 종가 확정에서 바뀐 값 하나

샐리메이 금요일 종가가 23.66달러로 확정됐다. 9월 26일에 쓴 23.65달러보다 1센트 높다. 1년 전 13F에 적힌 48만주에 곱하면 13F 주식 4종목의 기계적 시가가 4,800.54달러 늘어 약 6,809만달러가 된다. 12종목 바스켓에는 샐리메이가 없어 영향이 없다.1516

나머지 14개 종가는 확정값과 같았다. 9월 26일에 시세표가 미확정이어서 종가 표시값을 썼던 SOXX(572.68달러), 플러터(83.23달러), 브루커 우선주(470.52달러)도 그 값 그대로 확정됐다.1718

버리가 유지한다고 밝힌 팔란티어 2027년 6월 17일 만기 50달러 풋은 9월 25일 오전 10시 41분 30초(EDT) 0.63달러 체결이 그날의 마지막 거래였다. 야후파이낸스는 이 값을 종가로 표시한다. 주말 현재 호가는 매수 0.50달러, 매도 0.63달러다. 매입 프리미엄과 계약 수가 공개되지 않아 손익은 계산하지 않는다.11

통합 포지션 표

가격은 2026-09-25 미국 정규장 확정 종가다. TPW는 같은 날 ASX 종가, FNMA·FMCC는 장외 지연 시세다. 9월 26~27일은 휴장이라 이 값이 최신이다. 전일 손익은 9월 25일 장(9월 24일 확정 종가 대비)이다. 수량이 공개되지 않은 거래는 현재가치를 만들지 않고, 진입가에 1만달러를 배정했을 때의 손익(USD/1만달러)과 수익률만 적는다. 13F 4종목의 추정 현재가치는 2025년 9월 30일 공시 수량이 지금도 그대로라는 기계적 가정이다. 순위는 9월 9일 공개 순위이며 9월 21·22일 증액은 반영되지 않았다. 숏 종목은 주가가 내릴 때 버리에게 이익이다.

숏·롱 개인 공개 종목의 전일 손익과 누적 손익 단위는 진입가에 1만달러를 배정했을 때의 USD다. 13F 4종목의 전일 손익은 공시 수량 기준 USD다. 트랜치가 여럿인 종목은 진입가 순서대로 값을 적었다.

계산 가능한 소계

바스켓은 종목마다 대표 최초 진입가 하나에 1만달러씩 배정한 비교 지표다(추정). 트랜치가 여럿인 종목은 CAT 1,060.98, SOXX 642.80, MU 1,051.87, ORCL 145.00, NBIS 211.77달러를 쓴다. 제외한 것은 셋이다. 진입가가 공개되지 않은 15종목(LULU·TPW·SFM·BIRK·ADBE·HCA·FISV·BBW·VEEV·FNMA·FMCC·PYPL·CRWV·ERO·QXO)은 손익을 만들 기준이 없다. 옵션은 13F 계약이 식별되지 않고, 유지 중인 PLTR·QQQ 풋은 매입 프리미엄과 계약 수가 없다. 9월 21·22일 증액분은 단가가 없다.21

9월 26일과 달라진 것

마지막 완전 공시는 362일 전이다

9월 27일 확인한 SEC 제출 목록에서 사이언자산운용(CIK 0001649339)의 가장 최근 접수는 2025년 11월 3일의 13F-HR이고 보유기준일은 2025년 9월 30일이다. 2026년 접수 건은 없다.45 IAPD는 이 회사(CRD 167772)를 "현재 SEC나 어떤 주에도 등록돼 있지 않고 보고도 하지 않는" 자문사로 표시한다. SEC 등록은 2025년 11월 10일 Terminated다.46 등록이 끝났으니 13F가 새로 나올 이유도 없다. 버리의 현재 포트폴리오를 알려주는 창구는 Substack의 순위 공개와 Trading Post뿐이다.

그 13F의 주식 4종목에 금요일 종가를 곱한 기계적 시가는 약 6,809만달러다. 몰리나(약 2,386만달러)와 브루커 우선주(약 2,274만달러)가 3분의 2를 차지한다. 1년 전 수량이 그대로라는 가정 위의 참고값이며 원가가 없어 손익은 만들지 않는다. 9월 9일 공개 순위에서 룰루레몬은 롱 1위, 몰리나는 롱 2위로 여전히 들어 있다.25

추적 지표

숏 수익률은 각 종목 공개 진입 기준가 대비 9월 25일 정규장 종가로 계산했다. 실제 계좌 수익률이 아니다.